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“不过，需要区分的是，近期信用债违约事件增加与企业融资难度增加，到底是市场流动性匮乏，还是企业通过债务支撑业务过度扩张所致。”上述城商行信贷部主管强调说，当前不少企业的困境或多或少与自身管理不善相关，包括企业现金管理能力缺乏、盲目扩张，涉足不熟悉的产业领域等。企业一旦遭遇资金困境就指望政府释放流动性，难免存在风险转移的“嫌疑”。

通过数据分析，原油和PTA、PE、PP都有比较高的关联性，原油和沥青、燃料油的关联性也很高。这些高关联性的变化意味着，可以通过产品和原油的价格关联性感受到品种产能的多与少。如果说，在原油的产业链中，一个品种的产能是由需求驱动的，由需求定价，表现出品种的价格和原油的价格之间的关联性比较低；如果产能过剩，品种的价格自然会和原油的价格具有更高的关联性，是成本驱动。可以设想，各个品种的产能建设都在增加，如果需求端出现萎缩，未来的利润空间会受到压制，在裂解价差上也会有所反应。

04库存和油价变化油价和库存之间是供需平衡的反映，供大于求则库存上升，价格利空。通过库存和油价的关联变化可以看到，美国库欣库存的下降就代表内部的供不应求，价格上升。如果把油价换成跨期价差呢？跨期价差用期货的不同月份合约来构建，一般是用前面月份的合约减去后面月份的合约。例：用WTI的第一行减去第三行构建一个月差，根据定义来说，如果月差大于0，石油市场就处于供不应求的状态，库存则下降。从2013年的高油价可以明显看到，2013年和2014年早期，当月差处于正值时，库欣的库存是下降的。随着月差大幅度的下滑，回到Contango结构的时候，即月差小于0，石油市场处于供大于求的状态，库存则持续上升。

对债市的影响。三季度以来，市场利率的下行速度已然过快，市场与政策利率持续倒挂，这背后除了央行政策调整的原因外，还有金融机构风险偏好低迷，导致资金不断涌入低风险资产的共同作用。因此，执行报告对于货币政策适度转向的确认大概率已是价内信息，短端的交易已经显得较为拥挤。然而，报告透露出的央行对于货币宽松“有度”的反复强调，以及当前货币宽松效率下降、市场和政策利率倒挂导致利率传导机制削弱、以及央行对汇率态度的边际转变这三个维度对于货币进一步宽松的限制，却似乎都在增大短端回调的风险。

利润方面却是“冰火两重天”。2015年-2018年年内亏损总额分别为3.24亿元、7.58亿元、10.02亿元、9.13亿元，4年累计亏损近30亿元。02用户量暴涨利润反降在财报发布会上，在谈到未来的盈利预期时，平安好医生董事长兼首席执行官王涛认为“盈利指日可待”。不过，一些业内人士对此却并不看好。

有了这样的超远程精确打击、大威力火力支援利器，无论是跨海登岛还是其他陆地战场，解放军的“火力稀缺恐惧症”应该可以消失了吧？（作者署名：百战刀）本栏目所有文章目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。凡本网注明版权所有的作品，版权均属于新浪网，凡署名作者的，版权则属原作者或出版人所有，未经本网或作者授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。